根據(jù)歷史及產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗數(shù)據(jù)，預(yù)計8月份國內(nèi)銷量較7月份環(huán)比略增，出口銷量預(yù)計環(huán)比持平。8月挖機(jī)國內(nèi)銷量有望達(dá)在10000臺左右，疊加出口翻倍的增長趨勢，我們預(yù)計8月挖機(jī)同比增速仍有望達(dá)到40%左右。全年看，預(yù)計挖機(jī)銷量大概率超過19萬臺，將創(chuàng)歷史新高。

    全線產(chǎn)品開工不弱，支撐行業(yè)銷量

    根據(jù)小松官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月份挖機(jī)開機(jī)小時數(shù)為133.8小時，同比下降6.6%，主要與去年同期基數(shù)較高有關(guān)，環(huán)比來看，較6月份上升2.5%。根據(jù)與多家主機(jī)廠的溝通情況來看，7月底開始，特別進(jìn)入8月份之后，開工出現(xiàn)環(huán)比和同比都向上的情況極有可能和原有PPP項目加速落地有關(guān)。我們認(rèn)為，挖機(jī)銷量淡季不淡，PPP項目落地產(chǎn)生的高開工數(shù)據(jù)對行業(yè)銷量形成了有力支撐。

    出口表現(xiàn)強勁龍頭企業(yè)持續(xù)受益

    根據(jù)中國工程機(jī)械挖機(jī)分會的數(shù)據(jù)，18年1-7月挖機(jī)出口銷量超過10000臺，繼續(xù)保持高速增長。連續(xù)7個月的強勁出口表現(xiàn)預(yù)示著我國工程機(jī)械行業(yè)整體競爭力大幅提升，同時再度驗證行業(yè)龍頭海外發(fā)力的邏輯，我國工程機(jī)械品牌國際地位及產(chǎn)品競爭力持續(xù)增強。我們認(rèn)為，全球工程機(jī)械復(fù)蘇強勁，國內(nèi)三一、徐工等內(nèi)資龍頭早有布局，銷售網(wǎng)絡(luò)和市場探索日趨完善。在一帶一路的政策驅(qū)動下，三一、徐工及柳工，山河智能等頭部企業(yè)有望持續(xù)受益“帶路”國家萬億市場。

    環(huán)保核嚴(yán)及設(shè)備更新拉動需求增長

    一般來講，8-10年為工程機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代的一個周期。目前距離上一個行業(yè)爆發(fā)期恰好是一個周期，也就是說2009-2011年間銷售的設(shè)備在2019年左右達(dá)到更新?lián)Q代的高潮。

    2016年的更新需求是46840臺，當(dāng)年挖掘機(jī)銷量是73390臺，更新需求占到6成以上，2017年更新需求是61891臺，占到總銷量的4成以上，預(yù)計2018年的更新需求上升到81536臺，2019年102310臺。

    從近期的環(huán)保動向來看，對非道路機(jī)動車排放的核查越來越嚴(yán)厲。7月3日，國務(wù)院發(fā)布《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，其中明確提出“鼓勵淘汰老舊船舶、工程機(jī)械和農(nóng)業(yè)機(jī)械”的意見；在生態(tài)環(huán)境部組織起草的《非道路移動機(jī)械及其裝用的柴油機(jī)污染物排放控制技術(shù)要求（征求意見稿）》中，規(guī)定“自2020年1月1日起，凡不滿足本標(biāo)準(zhǔn)要求的非道路移動機(jī)械及其裝用的柴油機(jī)不得生產(chǎn)、進(jìn)口、銷售和投入使用”；而近期發(fā)布的《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》要求各城市在2018年12月底前完成非道路移動機(jī)械摸底調(diào)查，劃定并公布低排放控制區(qū)，低排放控制區(qū)禁止使用冒黑煙等高排放非道路移動機(jī)械。可以說，環(huán)保政策在大力推動挖機(jī)的更新?lián)Q代。