3月銷量7.90萬臺，創歷史新高。根據中國工程機械工業協會統計，2021年3月中國挖掘機銷量7.90萬臺，同比增長59.96%，大超此前CME預期（7.2萬臺，同比增長45.73%），高基數上實現高增長；2021Q1累計銷量12.69萬臺，同比增長84.96%，相比2019Q1增長69.75%，下游需求韌性強，行業景氣度延續。

海外市場復蘇，出口迎來快速反彈。分市場來看，3月國內市場銷量7.30萬臺，同比增長56.57%；出口銷量0.61萬臺，同比增長116.51%。2020年海外市場受疫情影響有所萎縮，自10月以來海外市場持續復蘇，20Q4/21Q1累計出口1.11/1.34萬臺，同比增長52.86%/81.91%，海外市場疫情控制改善，出口迎來加速反彈。從開工小時數來看，3月北美/歐洲/日本/印尼的小松挖機開工小時數分別同比增長10.90%/21.00%/4.00%/6.20%，海外主要地區均呈復蘇態勢。展望未來，看好海外疫情控制改善的大背景下，國內主機廠龍頭在顯著產品性價比優勢的基礎上，21年數字化轉型基本落成驅動國際競爭力持續提高；在產品研發升級疊加海外渠道鋪設的布局下，海外市場份額有望明顯提升。

分噸位來看，Q1中挖增速大幅超過小挖大挖，占比提升21年3月國內市場銷量按噸位劃分，小挖/中挖/大挖銷量分別4.44/2.14/0.72萬臺，同比增長47.38%/89.82%/37.67%。按季度累計來看，21Q1小挖/中挖/大挖累計銷量分別6.82/3.33/1.21萬臺，同比增長71.74%/131.88%/67.40%，占比分別10.64%/29.33%/60.03%。2016年復蘇以來，中挖占比基本在25%左右，20Q3/20Q4/21Q1提升至28%/28%/30%，且增速自2020年7月以來持續超過小挖和大挖，主要受益于去年Q3以來地產基建投資回暖，預計2021年在新基建持續推進下，中挖作為基建主力機型有望迎來較快增長。